QE,货币和债权人垄断资金为什么债权人不应对2010年11月8日的QE感到高兴


<p>我的Free Exchange同事在他的博客中专业地调整了亲QE论点</p><p>冒着沉迷于肚脐的风险,我想我应该回应</p><p>他的案例的主旨是QE是货币政策的一个例子,就像降低利率一样</p><p>没有人指责美联储在削减联邦基金利率时参与“货币战争”</p><p>现实世界的反应是其他国家确实以不同的方式看待量化宽松</p><p>德国财政部长沃尔夫冈•朔伊布勒(WolfgangSchäuble)今天在英国“金融时报”报道</p><p>升级您的收件箱并获取我们的每日调度和编辑推荐</p><p>当美国人指责中国人进行汇率操纵,然后在印刷机的帮助下人为压低美元汇率时,情况并不一致</p><p>“我更基本的一点是,美国是一个债务国</p><p>它承诺以美元的形式从其他国家借钱</p><p>印刷货币以偿还这些债务(这是美联储通过创造购买政府债券的方式所做的事情)实质上是部分违约</p><p>就好像你试图用Monopoly钱支付你的超市账单一样,理由是它是你能在房子里找到的唯一纸币</p><p>这与削减短期利率有什么不同</p><p>在这种情况下,债权人总是可以提高收益率曲线</p><p>但现在美联储正试图将利率一直影响到10年</p><p>所以它说“我们将贬值我们的货币,我们试图阻止你收取更高的收益来弥补风险</p><p>”美联储作为国际储备货币的角色给美联储的举动带来了额外的意义</p><p>可以说美国人没有要求这个角色,但这是有争议的</p><p>他们确实在1944年要求布雷顿森林地位</p><p>尽管固定汇率在20世纪70年代初被放弃,但其他布雷顿森林机构(国际货币基金组织,世界银行)却没有</p><p>现在美国人可能会说其他人也在操纵他们的货币,所以不能抱怨</p><p>可能中国人会继续吞下政府债券​​的低收益率,因为这是一个值得支付美元挂钩的价格</p><p>但中国人不是国债的唯一买家;需要说服外国私人投资者购买它们</p><p>我一直表达的直觉是,货币设置是不可持续的,QE只会增加这种情绪</p><p>这个世界上最大的经济体和债务国能否遵循一贯的贬值政策,从而惩罚其债权人</p><p>有趣的是,罗伯特佐利克今天在英国“金融时报”的一篇文章中争论了一个新的结构,尽管不是要求完全恢复首页标题似乎暗示的黄金标准</p><p>他只是说该制度还应考虑将黄金作为市场对通胀,通货紧缩和未来货币价值的预期的国际参考点</p><p>根本问题是我们如何通过自由资本流动和独立的货币政策来达到新的世界秩序</p><p>管理货币区间或经常账户目标会遇到这两个问题</p><p>如果市场试图推动货币超出波段(或者如果美国消费者想要从中国购买如此多的商品,那么当前的账户目标就会超过</p><p>)会发生什么</p><p>各国是否会让其国内政策从属于国际体系</p><p>我认为,
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